本是嶺南大學學生的王佳芝（湯唯 飾）因戰(zhàn)爭輾轉(zhuǎn)到了香港讀書，她在香港大學加入了愛國青年鄺裕民（王力宏 飾）組織的話劇組，他們主演的愛國話劇更激起了他們的愛國情操。當鄺裕民得知汪偽政府的特務頭子易先生（梁朝偉 飾）正在香港的時候，他們便密謀要刺殺易先生。化名“麥太太”的王佳芝很快得到了易太太（陳沖 飾）的信任與喜愛，同時美麗的“麥太太”也吸引了易先生的眼球，正當事情進行得如火如荼之際，易先生突然要回到上海去。